Оценка эффективности инвестиций

Оценку эффективности рекомендуется проводить по системе следующих взаимосвязанных показателей:

— чистый доход (ЧД);

— чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость – NPV);

— индекс доходности (прибыльности — PI);

— индекс доходности дисконтированных инвестиций (NPI);

— срок окупаемости (срок возврата единовременных затрат — РВ);

— внутренняя норма доходности (прибыли, рентабельности — IRR);

— PV (современная стоимость ИП)

— FV (будущая стоимость ИП).

Этапы оценки эффективности инвестиций

Основными этапами  принято считать:

  • Оценка финансовых возможностей предприятия
  • Прогнозирование будущего денежного потока
  • Выбор ставки дисконтирования
  • Расчет основных показателей эффективности
  • Учет факторов риска.

Методы оценки эффективности инвестиций

ocenka-effektivnosti

К методам, не включающим дисконтирование, относятся следующие:

а) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций (срок окупаемости инвестиций);

б) метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (норма прибыли на капитал);

в) метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта, который известен под названием Cash-flow или накопленное сальдо денежного потока;

г) метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции;

д) метод выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли (метод сравнения прибыли).

Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов. При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования инвестиционного проекта. Данный прием используется в тех ситуациях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта.

В результате такого методического приема не в полной мере учитывается временной аспект стоимости денег, факторы, связанные с инфляцией и риском. Одновременно с этим усложняется процесс проведения сравнительного анализа проектных и фактических данных по годам использования инвестиционного проекта. Поэтому статистические методы оценки (методы, не включающие дисконтирование) наиболее рационально применять в тех случаях, когда затраты и результаты равномерно распределены по годам реализации инвестиционных проектов и срок их окупаемости охватывает небольшой промежуток времени — до пяти лет. Однако, благодаря своей простоте, общедоступности для понимания большинством специалистов фирм, высокой скорости расчета эффективности инвестиционных проектов и доступности к получению необходимых данных, эти методы получили самое широкое распространение на практике. Основные их недостатки — охват краткого периода времени, игнорирование временного аспекта стоимости денег и неравномерного распределения денежных потоков в течение всего срока функционирования инвестиционных проектов.

Всю совокупность статистических методов оценки эффективности инвестиций можно условно разделить на две группы:

методы абсолютной эффективности инвестиций;

методы сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений.

Методы абсолютной эффективности инвестиций:

  • метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций;
  • метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал.

Методы сравнительной  оценки эффективности инвестиций

  • метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период;
  • метод сравнительной эффективности,
  • метод приведенных затрат,
  • метод сравнения прибыли.